Dalam dunia pasar keuangan, kebijakan dan regulasi seringkali menjadi sorotan, terutama ketika mereka memiliki dampak langsung pada sentimen investor dan stabilitas pasar. Demikian pula dengan Bursa Efek Indonesia (IDX), yang kini tengah berada di tengah-tengah tinjauan terhadap kebijakan Lelang Penuh (FCA) pasca gelombang penolakan dari para investor.
Kebijakan FCA, yang diterapkan oleh IDX dalam tahap kedua pada 25 Maret, dirancang dengan niat baik untuk memperkuat perlindungan investor. Namun, konsekuensi yang tidak diinginkan telah memunculkan kontroversi yang memuncak dan penurunan pasar yang sesuai.
Jeffrey Hendrik, Direktur Pengembangan di IDX, baru-baru ini mengungkapkan situasi tersebut dalam wawancara dengan IDTV pada Kamis, 6 Juni 2024. Dia menekankan tinjauan berkelanjutan terhadap semua regulasi, termasuk yang berkaitan dengan Dewan Pemantau Khusus (SMB), yang mengawasi saham yang tunduk pada aturan FCA.
Salah satu titik sengketa terbaru adalah perlakuan terhadap Barito Renewables Energy (BREN), yang inklusinya dalam Indeks Ekuitas Global Financial Times (FTSE) mendorong sahamnya meroket. Namun, setelah ditempatkan di Dewan Pemantau Khusus IDX pada 29 Mei, sesuai dengan kebijakan FCA, BREN diharuskan untuk menjalani lelang berkala, yang mengakibatkan penurunan yang signifikan pada harga saham dan kapitalisasi pasar.
Dampak dari kebijakan FCA telah terasa di seluruh pasar, dengan Indeks Komposit IDX turun di bawah level 7.000. Para investor telah menyuarakan keluhan atas kesulitan mencapai harga yang disepakati selama lelang, seringkali mengakibatkan penjualan dengan kerugian. Ketidakpuasan ini telah mendorong seruan dari para analis dan investor untuk meninjau atau mencabut kebijakan tersebut.
Jeffrey Hendrik mengakui keprihatinan yang timbul namun memperingatkan agar tidak terburu-buru dalam mengambil keputusan untuk mencabut kebijakan secara langsung. Dia menyoroti studi yang mendalam yang mendasari pembuatan dan penerapan aturan FCA, membuat pencabutan segera menjadi tidak praktis. Sebaliknya, dia memberi jaminan kepada pemangku kepentingan bahwa IDX akan melakukan penyesuaian yang diperlukan dan tinjauan berkelanjutan terhadap semua regulasi dan kebijakan.
Penting untuk dicatat bahwa inklusi dalam SMB tidak boleh disalahartikan sebagai tanda dari kondisi negatif suatu perusahaan atau tindakan hukuman dari bursa. Dia mendesak kesabaran dari masyarakat saat proses tinjauan berlangsung, berjanji akan transparansi dalam hasilnya.
Perlu diingat bahwa revisi terhadap kebijakan FCA atau perubahan regulasi lainnya harus mendapatkan persetujuan dari Otoritas Jasa Keuangan (OJK), menegaskan pentingnya kepatuhan terhadap protokol regulasi.
Saat IDX bergerak melalui periode pemeriksaan dan penyesuaian ini, para pemangku kepentingan akan menanti hasil dari tinjauan tersebut, dengan harapan akan ada langkah-langkah yang menemukan keseimbangan antara perlindungan investor dan stabilitas pasar. Sampai saat itu, lintasan pasar saham Indonesia tetap menjadi pusat perhatian bagi para investor dan pengamat.
